封闭基金折现率（封闭基金拼图/闭门基金折扣）

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封闭基金折现率的概述

当封闭基金在二级市场中的实际净值低于其实际净值时，这种情况称为“折扣”。也称为分散率。这是衡量资金折扣程度的指标。

封闭基金折扣交易不仅是我国资本市场中的现象，而且在国外发达的资本市场中。外国封闭式资金通常以折扣价交易。每个基金的特定折扣率都不同，每个基金的价值也不同。一般折现率在10％至20％之间。有一些以溢价交易的资金。

基金折现率表示购买封闭式基金时的折扣程度。折现率越大，价值越大，它意味着值得购买，而且价格优惠。

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关闭基金折现率的计算公式

折现率=（单位股的净值 - 单位的市场价格）/单位份额的净值。

根据此公式，当折现率大于0时（即，净值大于市场价格），则是折扣，当折现率小于0时（即，净值小于市场价格），这是一项溢价。除了投资目标和管理级别外，折现率是评估封闭式资金的重要因素。外国封闭式基金折扣的外国解决方案包括：封闭式转换为开放式，早期清算资金，基金招标要约获取，基金单位回购，基金管理分配等等。

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如何计算折现率

1。计算折现率的基本方法

简而言之，折现率是折扣与实际价值的比率。对于封闭式资金，折扣等于净值减价，因此折现率为净值减价，然后除以净值。请参阅图1：

图1净值，价格和折扣之间的关系

一旦了解三个之间的关系，您就可以看到一眼计算折现率的公式：

折现率=折扣/净值=（净值 - 价格）/净值= 1 - 价格/净值

假设基金的净值为3元，而价格为2元，那么：折扣= 3 - 2 = 1，折现率= 1 /3 = 33.3％。用一个方程计算是：

折现率= 1 - 2 /3 = 33.3％

2。折现率的计算方法

分配基金股息后，需要根据股息后的数值来计算折现率。关键是，在前右翼之后，需要从股息数量中减去基金的净值和价格，然后根据基本方法进行计算。请参阅图2：

图2前后的折现率关系

因此，前重量后的折现率等于折扣在前重量之后的净值为：

Ex-Rights之后的折现率=折扣/ Ex-Rights = 1-（原价 - 股息）/（原始净值 - 股息）

假设上一个示例中的基金股息为0.5 yuan，则在重量重量= 2 - 0.5 = 1.5之后的价格，ex-jight后的净值= 3 - 0.5 = 2.5，折现率= 1 - 1.5 / 2.5 = 40％，用等式计算：

折现率后重量= 1-（2-0.5） /（3-0.5）= 40％

3。静态折现率和动态折现率的计算

我想知道您是否注意到先前的计算方法有一个假设，即您需要了解最新的基金价格和净值。实际上，尽管可以在任何时候找到价格，但净值每周仅宣布一次。如果您不在乎一周内基金的波动，那么前两种方法就足够了。如果您想随时比较基金的绩效，则需要静态折现率和动态折现率来提供帮助。

所谓的静态折现率无非是使用当前价格和最近宣布的净值。此方法将净值视为一周之内没有变化，因此称为“静态”。

例如，上周五的基金价格为1.5元，上周的净值为2.5元，折现率为40％。到这个星期三，目前的价格为1.6元，

静态折现率= 1 - 1.6 / 2.5 = 36％

动态折现率和静态折现率之间的唯一区别是，您必须首先估算当前净值，然后使用基本方法来计算折现率。由于净值的变化，因此称为“动态”。

例如，上周五的基金价格为1.5元，上周其净值为2.5元。到这个星期三，目前的价格为1.6元。据估计，该基金的净值增加了10％，因此动态净值应为2.5*110％。

动态折现率= 1 - 1.6 /（2.5*110％）= 41.82％

仔细的读者可能会问，如何估计当前的净值？不幸的是，没有完全准确的评估方法，原因与无法准确评估股票的价值相同。但是没有办法。首先，根据基金指数的增加，分析基金持有的股票的绩效，其次。应用的美在于一个思想。

对于静态和动态折现率，可以得出这种结论：

1。两者的结果都不是100％准确的。静态方法中的净值已过时，并且估计动态方法中的净值。但是，我们不应低估这两种方法的作用。毕竟，即使它是完全准确的，这些数字也仅提供一些不确定的未来投资的参考。

2。一般来说，可以认为动态折现率比静态折现率更全面，更准确地反映了基金的变化。例如，在上一个示例中，上周的折现率为40％，本周三的静态折现率仅为36％。似乎投资价值下降了，而动态折现率为41.82％，表明投资价值有所增加。如果您进行了更仔细的分析，则可以看到这是因为净值增加10％大于6.7％的价格上涨。如果仅根据静态折现率进行计算，则可以忽略这个重要因素并得出相反的结论。

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分析封闭式基金折扣交易的原因

为什么封闭式资金以折扣价交易？为什么折现率为10％-20％？

国内教科书的解释主要认为，封闭式基金单位的总数是固定的，也就是说，资金的供应保持不变，而资金的需求经常发生变化，供应和需求之间的不平衡导致了高级或高级或交易价格的折扣。也就是说，基金折扣完全是由供求不平衡和过度供需引起的。但是，自1998年成立以来，我国家的标准化封闭式资金已以折扣价交易。根据供求理论，市场对资金的需求始终小于供应，供过于求，因此资金以折扣价交易。显然，这种解释不符合基金市场的真实情况。此外，供求理论无法定量分析资金折现率，以发现我国家基金折现率的变化定律。

西方国家对封闭基金折扣交易的解释是，通过购买投资基金，持有股票和债券等，与直接持有这些证券相比，存在一些缺点。主要缺点是：

1。管理费用。基金持有的证券资产的价值必须从管理费中扣除，这是投资基金的价值。根据外国资金的管理费率（通常占基金资产的0.5％），管理费用约占该基金年净收入的10％。如果投资者直接购买证券，将节省大量的行政费用。

2。市场流动性差。当基金较小并且投资公司的股票较大时，基金的流动性不如投资公司的股票那么流动。

这些不良因素导致资金的折现交易。每个基金的不同折现率是由每个基金经理的不同市场评估，每个基金的不同费用水平以及每个基金投资的不同程度的专业化引起的。最后，无论整个资本市场都在牛市还是熊市市场对基金的折扣和折扣率最为根本。在国外的两种情况下，基金的折扣将突然消失：其中一个是机构投资者接管了整个封闭基金公司（指在国外的公司基金）。其次，基金经理决定将基金“定为”，即将其转换为单位信托基金（一种开放式基金）。由于封闭式基金的折现率，投资者在签发时不会积极购买封闭式资金。由于封闭式基金以面值购买，因此该基金在列出后将以折扣价进行交易，并将很快低于其净值。因此，在发行外国封闭式资金时，他们经常向新投资者（例如免费订阅令）提供激励措施。

当封闭基金在二级市场中的实际净值低于其实际净值时，这种情况称为“折扣”。折现率=（单位股的净值 - 单位的市场价格）/单位份额的净值。根据此公式，当折现率大于0时（即，净值大于市场价格），则是折扣，当折现率小于0时（即，净值小于市场价格），这是一项溢价。除了投资目标和管理级别外，折现率是评估封闭式资金的重要因素。外国封闭式基金折扣的外国解决方案包括：封闭式转换为开放式，早期清算资金，基金招标要约获取，基金单位回购，基金管理和分配等等。

例如，封闭基金的市场价格为0.8元，净值为1.20元。假设其折现率为（1.20-0.8）/1.20 = 33.33%。

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参考